Radar Market

Este gráfico es semanal del S&P y nos muestra que estamos llegando lentamente al punto clave donde se decide la tendencia. Esta vez he querido reflejar el recuento de ondas sobre el macd para que pueda apreciarse con claridad la divergencia bajista que se viene produciendo desde el 2.010. Por más que las distintas ondas efectuadas por el precio han ido superando los máximos de las anteriores, el indicador no ha querido acompañar en ningún momento y ha materializado el mismo recueto pero con ondas cada vez más bajas. Es un hecho bajista sin lugar a dudas. El movimiento diario puede seguir con su ligero goteo alcista varias sesiones pero desde estos niveles ya hay que tener la alarma encendida. Las últimas ondas son las más traicioneras y pueden truncarse o sobrepasar el objetivo ligeramente. Ojo pues. Sólo una ruptura fuerte de la línea superior obligaría a replantear el recuento. Las opciones son extremas, esta situación no ofrece más que una posibilidad muy alcista y otra muy bajista. El alto grado de optimismo y las divergencias nos invitan a preferir el lado bajista.

 

Al cierre de la sesión, en menos de 24 horas, el artículo es el más popular con 4.263 lecturas y sigue.

Gracias a todos los lectores.

Quiero expresar públicamente mi agradeciemiento a Serenity Markets por acoger desde hace mucho tiempo mis artículos mostrando así una gran confianza en mis opiniones. Y añadir que a partir de éste último ha empezado a hacerlo también Capital Bolsa, y con muy bien pie, pues en unas horas ya se ha situado en el top ten de los más leídos con 1.841 visitas.

Gracias a estas dos webs, sin duda de lo mejor que hay en este país.

 

 

Años antes de que el boom inmobiliario llegará a su clímax, me convertí en una especie de agorero en las reuniones de amigos, vecinos o conocidos en las que se suscitaban debates económicos. No me cansaba de insistir en que llegaría un día en el que muchos individuos serían expulsados de sus casas por no poder pagarlas y además tendrían que seguir haciendo frente a una deuda generada por un bien que ya no sería suyo. Nadie quiso prestar oídos al vaticinio de que los inmuebles podían caer hasta un 30% (me quedé corto como suele ser habitual). En la mayoría de las ocasiones se me rebatió con el mismo argumento “el ladrillo nunca baja, puede estar congelado durante años, pero no bajar, no hay nada más seguro” A lo que yo oponía invariablemente “eso es como concluir que nunca vas a morirte porque nunca te has muerto, sólo hace falta el tiempo necesario o las circunstancias adecuadas, y ahora se dan todas” Ni que decir tiene que el ambiente se enrarecía al alcanzar este punto, tuve que asumir mi error y tomar una actitud más flexible desde el día en que mi mujer hizo otro vaticinio no menos cierto “dentro de poco no tenderemos con quien pasar una velada”. Es la naturaleza humana, no queremos ver ni aceptar lo que no nos conviene.

En el momento económico actual hay una incógnita esencial ¿nos dirigimos hacia una hiperinflación o hacía una depresión deflacionaria? O lo que es lo mismo, elegimos entre un largo y doloroso proceso de desintoxicación o una sobredosis de imprevisibles consecuencias.

El dinero lo es todo en la realidad económica que hemos creado en el último siglo, su masa y la velocidad a la que circula son las que determinan las idas y venidas de todos los activos así como el propio pulso de la economía, de ahí que durante décadas, la deuda y el crédito se hayan convertido en el pilar fundamental del desarrollo económico, una práctica poco saludable a largo plazo como estamos comprobando en la actualidad. Una copa entona, la segunda suelta la lengua, la tercera desinhibe, con la cuarta se descontrola, con la quinta se pierde el equilibrio y si no somos conscientes de que es el momento de poner fin a los excesos, llegan las consecuencias verdaderamente serias, a cada cual dependiendo de su fortaleza y circunstancias.

La actitud de los bancos centrales ofrece pocas dudas, el señor Bernanke es el ejemplo paradigmático, tras observar como en el año 2.008 Lehman se desplomaba de bruces contra el suelo, descubrió que también el resto de bancos habían estado descontrolando más allá del punto de retorno y decidió que en las condiciones existentes no era adecuado acabar con la fiesta. El estrépito que produjo la caída de Lehman debió impresionarle tanto que no quiso oír más sonidos similares y al grito de “demasiado grandes para caer”, ¿qué ruido hubieran hecho Goldman o JP Morgan?, empezó a repartir copas gratis aunque lo disfrazará con el eufemismo QE. Una maniobra expansiva desesperada a la que pronto hubo que añadirle el número uno, porque en vista del pobre resultado, dos años más tarde, hubo que repetir la operación, y viendo que aún no mejoraba el panorama, servir un chupito al que se le denominó “twist”, y como resultó que seguía pintando feo y ya no había forma de dar marcha atrás, en septiembre del 2.012 se bautizó al QE3, con el apodo de infinito, perpetuo, indefinido y que se le llame como se le llame, lo que significa es “barra libre y que sea lo que Dios quiera”.

El ejemplo de la Reserva Federal ha sido secundado por el Banco de Inglaterra, el Banco Central Europeo, el Banco de Japón y por todo aquel que tenga una impresora oficial. Está actitud tan firme y definida de las más altas instancias financieras ha llevado al convencimiento de que vamos a terminar desembocando en un escenario inflacionista en cuanto que la economía se recomponga y es a lo que están atentos los sesudos analistas. El precio alcanzado por el oro es el principal argumento que se esgrime para defender esta hipótesis, pero hay un pequeño detalle que no se puede pasar por alto, el oro comenzó su escalada en el año 2.000, ocho años antes de que se produjera el colapso financiero, antes incluso que se produjera la última onda alcista en Bolsa (2.003-2.007) y al mismo tiempo que arrancaba el boom inmobiliario. Esto desarma el argumento de los que quieren ver una relación entre la impresión de dinero y las alzas del metal precioso. Se les puede dar la razón si suponemos que esta crisis ha sido orquestada intencionadamente y que por tanto sus autores empezaron a acumularlo con mucha antelación sabiendo cuales eran los hechos que iban a sucederse en el futuro, hipótesis que no puede descartarse en absoluto y sobre la que he escrito en varias ocasiones, pero de no ser así quizá nos esté señalando en otra dirección, el oro es un arma de doble filo y sirve tanto para protegerse de la inflación como de la deflación. Aún podría teorizarse una tercera línea de trabajo, que indique la vuelta al patrón oro o la desaparición del sistema monetario vigente. Esto debería estar también concertado y podría ser una explicación pero es un tema para nota y no hay espacio aquí para desarrollarlo. Lo cierto es que el oro nos da pistas pero no la solución.

Si ponemos bajo la lupa la otra gran herramienta de prospección, la renta fija a largo plazo, nos encontramos con un escenario bien diferente, ver al Bond y al Bund (10 años) entre el 1,3 % y el 2 % no parece indicar que lo que se avecina es un escenario inflacionista, más bien todo lo contrario, sólo con un futuro deflacionario sería un buen negocio una inversión a largo plazo con rendimientos tan reducidos. Contra esto podría argumentarse, con buen criterio, que los precios de la renta fija vienen determinados por dos factores temporales: la desconfianza generada por el miedo en los últimos años y la intervención de la Reserva Federal como principal comprador de la deuda USA. Es un argumento razonable, pero no olvidemos que son los inversores de renta fija los que más veces han estado en el lado correcto a lo largo de la historia.

En vista de que los dos listos de la clase no sueltan prenda, habrá que recurrir a la renta variable, no es tan fiable pero también es útil a la hora de adelantar escenarios, aunque esta vez tampoco nos sirve de mucho, comportamientos absolutamente descompasados de unos índices a otros y recuperaciones cada vez menores a medida que se desarrollaba la política expansiva nos dejan con un “sí pero no”, “quiero pero no puedo” que muestra que tiene tantas dudas como cualquiera. No puede dejarse de observar que, con tipos bastante más altos que los actuales y con una décima parte del dinero inyectado, las Bolsas hubieran volado en otra época. La tibieza de su comportamiento tampoco es esclarecedora.

Retomo entonces el hilo con el que comencé este artículo y reflexiono, si mis contertulios ocasionales no podían imaginar unos inmuebles a la baja era sencillamente porque no lo habían visto antes, no volverá a pasarles, y aplicando el mismo criterio puede argumentarse en paralelo ¿no será que no podemos imaginar un escenario deflacionario porque nadie de los que habita hoy el mundo occidental lo ha visto antes? ¿Cómo convenzo a mi padre de que puede llegar la deflación cuando el último IPhone cuesta hoy lo mismo que el primer pisito que se compró en los años sesenta? ¿Cómo puedo convencerme yo mismo cuando recuerdo como si fuera ayer las tardes de domingo en el cine Chamartín por 10 pesetas, poco más que una moneda de cinco céntimos, cuando hoy pago siete euros por ver una película? A muchos les costará creerlo pero hubo un tiempo en el que el bisabuelo, el abuelo, el padre, el hijo, el nieto y el biznieto compraban y vendían una docena de huevos o un litro de leche a precio constante, ha habido épocas en las que la inflación ha sido estable durante más de un siglo. La locura actual se desencadenó con la creación de la Reserva Federal en 1.913 (menos mal que su principal cometido es controlar los precios) y se salió de madre con el abandono del patrón oro en los años setenta y con ello de la necesidad de que los bancos respalden sus préstamos con algo real. En un siglo de existencia de la FED el dólar ha perdido el 97% de su valor y el montante de la deuda ha crecido de la misma forma exponencial que lo hacían los precios y el mercado de valores, Nasdaq se multiplicó por 100 de 1.975 al 2.000, el Dow vale hoy 28 veces más que hace 37 años y así todos.

Los activos suben de precio a base de deuda, a base de impresión de dinero, a base de inflación, es la clave del futuro y la que nos lleva a la gran pregunta: ¿qué copa es la que nos estamos tomando, la cuarta, la quinta, la sexta?

El ejemplo japonés, un mercado que es una especie de laboratorio reducido que siempre ha ido por delante de las tendencias globales y el hecho de que los gobernadores de los bancos centrales rehúyan pronunciar la palabra deflación son dos señales que deberían ponernos en guardia. También podríamos observar que las Bolsas no consiguen dejar atrás máximos históricos desde hace años a pesar del mucho dinero inyectado, que los inmuebles van a tener que sufrir un largo proceso de digestión, que los salarios tienden por primera vez a baja al igual que las pensiones, que los tipos de interés a largo plazo permanecen anormalmente reducidos, que el oro se sigue acumulando por los bancos centrales a pesar de su espectacular revalorización, que la velocidad de circulación del dinero está estancada, que el crédito sigue sin fluir, que el proceso de desapalancamiento apenas ha empezado, que el montante de la deuda es asfixiante.

Si aguantamos más copas y tenemos quien nos las sirva, aún veremos más burbujas, el riesgo es que esto no avisa y en cualquier momento podemos pararnos en mitad de la conversación y caernos redondos ¿será con ésta, con la próxima? ¿dentro de un año, de diez? Mis gráficos señalan el periodo 2.017-2.022, algo me dice que vamos a trastabillar pronto pero que aún conseguiremos recomponernos y apurar una más, de cualquier forma conviene mirar a los ojos del borracho día a día, tarde o temprano acabará en el suelo. No es necesaria ninguna teoría económica ni ningún premio nobel para saber que ya hemos llegado demasiado lejos y que lo mejor sería volverse a casa y afrontar la resaca para evitar males mayores, pero  el hombre actual tiene la vista corta y no quiere mirar más allá de mañana, si le dan una copa más me temo que se la tomará. De esto dependerá si en el futuro inmediato nos espera la inflación o la deflación y si las Bolsas se dirigirán al alza o la baja, aunque sólo estamos decidiendo si alargamos una fiesta que acabará peor cuanto más tiempo dure.

El gráfico del S&P sigue presentando un aspecto correctivo desde el 2.009 y seguirá siendo así mientras no se produzca una ruptura muy fuerte y vertical del canal superior en rojo, algo que se antoja muy difícil por las implicaciones que tendría, que es tanto como decir que todas las ondas que hemos visto hasta el momento son una serie de 1-2 encadenadas, lo que resulta tan alcista que por el momento no es creíble.

Siendo pues la principal opción el recuento correctivo, está muy cerca de completar una primera pauta terminal en forma de ED, una quinta onda de C que podría truncarse, ser normal o lo más amplia posible, en la práctica es tanto como decir que el techo está ya casi hecho o le falta un 1% o poco más. La otra posibilidad es que en vez de un ED esté conformando un doble zigzag, en este caso lo señalado como 1-2 volvería a ser a-b, esto retrasaría un giro de mercado pues habría una corrección y una vuelta a máximos antes del giro definitivo, consumiría mayor tiempo pero no avanzaría mucho más. Dada la situación que muetran los gráficos del Russell y del Dow Jones transportes me inclino a pensar que la opción reflejada es la buena y que el giro está a unas sesiones vista.

Pasada la primera quincena de enero el efecto de rotación de activos se hace evidente. Los inversores empiezan a salir de los mercados que en años anteriores se habían mostrado como más seguros para tomar riesgos en los que tienen un mejor precio. Vemos así que los bonos de los países perífericos se han revalorizado con fuerza mientras que el Bund pierde tres figuras en lo que va de año. Al mismo tiempo tenemos un S&P que aún no ha podido con el máximo de septiembre del año pasado y a un Dax que permanece plano en el 2.013 mientras los índices que señalé en las anteriores entradas presentan revalorizaciones de hasta el 7% en algunos casos. Días como el actual donde se dan bajadas del Dax y del Bund al mismo tiempo son muy significativos, resulta muy esclarecedor ver como el índice alemán se muestra como el más flojo de Europa en un gran número de sesiones. El dinero sale de Alemania y también de USA. Este proceso debe seguir en los próximos años, si se hace con excesiva rapidez la caída de los principales índices arrastrará a todos a la baja temporalmente. Es lo que preveo que pase a corto plazo.

Llevo varios días dándole vueltas a la cabeza para encontrar la fórmula de como cuadrar los dos tipos de escenarios tan diferentes que se dan en la actualidad y que he señalado en los artículos anteriores. El comienzo de año está demostrando que estaba en lo cierto cuando indicaba en diciembre que los índices más retrasados (España, Italia, Francia, Eurostock, Portugal Japón, China..) mostaban aspecto de suelo y futuro alcista para los próximos años mientras que los índices más adelantados mostraban aspecto de techo, principalmente Dax, USA y en menor medida Footsie. Bien, visto que el comportamiento de las primeras sesiones del año demuestra que por ahí van los tiros, y dado que los mercados se mueven en consonancia y sólo en el largo plazo llegan los desacoplamientos, debe haber una fórmula para cuadrar sus desarrollos futuros. Creo que he dado con una hipótesis que encaja bien con lo que siento y que volvería a alinear los recuentos en un plazo de 4-5 años haciendo ambos escenarios compatibles. La estoy perfilando y subiré los recuentos pronto. Les adelanto que el fondo es alcista para los próximos años pero que todo pasa por una caída rápida y fuerte en los próximos meses. Lo subiré en cuanto lo tenga preparado.

El mercado está dando síntomas de cansancio. En las últimas sesiones hay avances cortos o desplazamientos laterales, según los índices, después de lo mucho avanzado. Parece que la frontera es la reunión del BCE y que con posterioridad veremos una corrección intermedia de pequeño calado antes de acometer un último tramo alcista para poner fin al impulso iniciado este verano. Después llegará el momento de la verdad y me inclino por pensar que habrá una corrección seria a medida que se vayan acercando los dos puntos clave, el acantilado fiscal y el techo de la deuda.

Hablaba en el último artículo del desacoplamiento tan intenso que se ha producido entre los diferentes índices mundiales y del distinto aspecto que presentaban los gráficos. Señalaba por un lado el aspecto correctivo que ofrecían los índices USA y en menor medida el Dax y el Footsie, y el aspecto alcista que mostraban muchos otros y nombraba a España, Italia, Francia, Portugal, Japón, China y el Eurostock. Comparemos ahora los gráficos del Ibex y el S&P y veamos el porqué afirmaba que convendría esperar a ver el desarrollo del primer trimestre del año para tener más elementos de juicio antes de decantarse por una de las opciones.

En este gráfico mensual del Ibex podemos apreciar los siguientes elementos:

- Desde el techo del 2.007 se ha producido una corrección en tres ondas con 5 años de duración. Era lo previsto y es compatible con un escenario alcista.

- A pesar de ello los precios no llegaron a la onda 4 anterior 5.400, el lugar esperado y al que han llegado la mayoría de los índices.

- Tenemos un triángulo en la onda intermedia que no alcanzó su objetivo, 4.800.

- Vemos un mínimo en 5.900 en el mes de julio, muy corto, que no guarda relación con las anteriores ondas 1 y 3 que tenían dimensiones adecuadas para que la onda 5 hubiera alcanzado el objetivo en el mes de octubre.

- Podría tratarse de una quinta onda fallida por la intervención de los bancos centrales o podríamos estar en una corrección más compleja.

-Desde ese mes de julio todas las velas han sido alcistas, 6 meses, y se ha producido un corte de macd con divergencia alcista, un movimiento que puede ser impulsivo. En este caso se trataría de una primera onda alcista que ya tiene una buena dimensión 5.900-8.450 (43% de subida)

Conclusión conviene esperar para ver la profundidad del recorte cuando llegue para aclarar el escenario.

Este es por contra el gráfico mensual del S&P. En el observamos:

- Superó con creces la onda cuatro anterior, mínimos del 2.002 con mucha antelación, en el año 2.009.

- Desde entonces se ha desplazado al alza cada vez con más dificultad.

- El aspecto de la recuperación de los últimos 3 años es correctivo, sólo podríamos verlo como impulsivo leyendo una serie encadenada de ondas 1-2, lo que sería tan alcista que resulta casi imposible en la práctica.

- El aspecto del macd es neutro tirando a correctivo, pero al revés que el Ibex está en zona de sobrecompra.

- La cuenta correctiva más evidente es la que se refleja en el gráfico y está cerca de ser completada.

Resumiendo, dos escenarios contrapuestos en rumbo de colisión con desenlace en este primer trimestre. Conviene esperar, si el escenario alcista acaba imponiéndose habrá tiempo de sobra para tomar posiciones en un movimiento que será duradero, si por el contrario es el bajista el que va a imponerse lo veremos muy pronto y habrá que actuar dependiendo de su intensidad.

El ser humano es asombroso, capaz de analizar una situación y observarse a sí mismo a la vez. Sé que cuando me asomo a una ventana para reflexionar mirando al horizonte es porque tengo la necesidad de tomar una perspectiva más amplia de una situación, a veces esa nueva lente es aún insuficiente y entonces me sorprendo en el jardín mirando el cielo estrellado en el silencio de la noche.

Ayer estaba haciendo esto cuando un miembro de mi familia, desvelado, se aproximó.

- ¿Esas estrellas están muy lejos?

- Mucho, unas bastante más que otras.

- Mucho no significa gran cosa ¿cuánto?

- A años luz la más cercana.

Despareció un instante para volver con la ipad.

- ¿Años luz? ¿Quién entiende eso? Hazme la cuenta de la vieja. Dime cuanto tardaría en ir en coche a la más cercana.

Consulté en Google, me fui a la calculadora y contesté.

- La estrella más cercana es Próxima Centauri, cuatrocientas veces más pequeña que el sol, y si condujeras día y noche, a 120 Km/h, desde el primer segundo de vida hasta el último, con una existencia siempre de ochenta años, tardarías 480.000 vidas en llegar.

Se quedó mirando el firmamento con la boca abierta y me enseñó el antebrazo con el vello erizado.

Sí, así se entendía mejor.

- ¿Te vienes a dormir?

- No, voy a seguir un rato más haciendo la cuenta de la vieja.

 

Cuando se reflexiona sobre los ciclos de la Bolsa en el largo plazo es inevitable acabar haciéndolo también sobre la economía, la política, los negocios, la tecnología, la historia y por ende sobre la evolución del propio hombre.

Vivimos una época muy especial, por más que todos los días parezcan similares, a nadie se le escapa que el ritmo vital se ha acelerado exponencialmente. En los últimos 50 años han sucedido más cambios transcendentes que en el resto de la historia humana y el proceso de aceleración continúa, no es de extrañar que muchos tengan la sensación de que “esto va a pegar un petardazo” Es como si hubiéramos estado recorriendo la espiral Fibonacci desde el exterior hacia el interior en ciclos cada vez más cortos y más rápidos…144, 89, 55, 34, 21, 13, 8, 5, 3, 2…

Como un pelo que va girando en el remolino de agua del lavabo estamos a punto de llegar a la boca del desagüe, es lo que los científicos llaman la singularidad y que da lugar a una reestructuración total de la realidad y al nacimiento de un nuevo paradigma. Supongo que a esto es a lo que se referían los Mayas cuando hablaban del final de los tiempos para el 21 de diciembre y que muchos interpretaron como el final del mundo.

La Astrología, que no es otra cosa que el estudio de los ciclos y las diferentes vibraciones de la energía, me ha ayudado a entender este proceso. El hombre actual, es posible que haya habido otros antes, comenzó su andadura en la era de Géminis y ha pasado por las de Tauro, Aries, Piscis y está entrando ahora en la de Acuario. No puedo extenderme aquí en esto, pero es sorprendente ver como cada una de estas etapas de poco más de dos mil años ha estado marcada por las características del signo de la era. Recuerdo haber leído que Jesús, que apareció en el inicio de la era de Piscis, dijo a sus apóstoles que la próxima vez tendrían que buscarle como un aguador. Sí es así ya pueden empezar a hacerlo porque el aguador es el símbolo de Acuario y ya está aquí.

La era de Acuario no es una era más porque Acuario es el signo humano por excelencia, es el signo que se representa con un hombre y será en este tiempo cuando el hombre se encuentre así mismo, es lo que muchos culturas antiguas han denominado “ponerse frente al espejo” a mi me gusta decir que es el tiempo de la consciencia. La era del despertar.

La era de Piscis va quedando atrás y al descomponerse nos va dejando lo peor de ella, manipulación, engaño, estafa, abuso, caos, corrupción, confusión, resaca, desilusión, una niebla densa de la que tendrá que sacarnos Acuario para llevarnos a la época del conocimiento, la tecnología, la solidaridad y el altruismo. Con él conoceremos la verdad y “sabremos” por primera vez quienes somos, de dónde venimos y a dónde vamos, la profetizada época de la revelación. Lo que está por acontecer en los próximos 2.000 años será tan sorprendente que hoy es inimaginable, una verdadera época de luz. La mala noticia es que los que habitamos hoy el planeta hemos llegado demasiado pronto a la fiesta y estamos pasando por la dura etapa de desmontar el antiguo escenario y acondicionar el nuevo.

Acuario no sabe hacer las cosas poco a poco, el rayo, su símbolo, lo describe bien, actúa rápida y sorprendentemente, lo trastoca todo de la noche a la mañana, así que habrá que agarrase bien y preparase para cualquier cosa. Es la razón por la que hoy vemos desmoronarse todo a un tiempo, religiones, ideologías, sistemas financieros, hábitos, modas, creencias, filosofías, formas de vida. No deja títere con cabeza y no ofrece mucho tiempo para adaptarse, de ahí la sensación de que esto va a reventar y está fuera de control, pero no es así, sabe muy bien lo que hace aunque nosotros nos sintamos desbordados. Está energía se derrama desde su cántaro a todos los planos, por ello tenemos a la Tierra deshelándose, alterada la capa de ozono y el campo magnético, la corteza convulsionándose con continuos terremotos, los volcanes entrando en erupción y a todos los fenómenos climáticos con lecturas extremas. En el microcosmos de nuestra propia existencia ocurre lo mismo y cada persona también habrá de experimentar grandes cambios y transformaciones, laborales, afectivos, económicos, pero sobre todo de conciencia, que es lo que nos pide Acuario, hay que retirar todo lo antiguo para dar espacio a la nueva realidad. Piscis “cree” Acuario “sabe”, creer y saber son los verbos que los definen, con Acuario llegará la verdad y acabará el engaño, cuando se haya levantado el velo no podremos creer lo dormidos que hemos estado, por algo Piscis rige el sueño.

 

En estas circunstancias no es fácil hacer previsiones bursátiles, ya he dicho otras veces que no me cogería por sorpresa que incluso el mercado de valores tal y como lo conocemos hoy desapareciera para dar paso a otra realidad, pero como esto es una posibilidad futura y vivimos en el “ahora” vamos con ello.

Decía en el 2.007 que llegábamos a un techo de mercado y que tendríamos cinco años bajistas hasta este 2.012 con descensos que verían suelo en las proximidades de los mínimos del 2.002-2.003. Ha sido más o menos lo que ha pasado pero con matices porque la caída del 2.008 fue tan rápida y de tal envergadura que rompió con la uniformidad de los mercados por lo que esta vez no es posible hacer análisis generalizados. Tenemos así que muchos índices, entre ellos los estadounidenses, se plantaron a principios del 2.009 en la zona esperada, con mucho tiempo de antelación por tanto. En Europa la mayoría no llegaron del primer tirón, pero muchos sí lo hicieron después como estaba previsto durante el año 2.012, alguno como el Dax, no llegó entonces y no lo ha hecho tampoco después, un caso único que parece obedecer a la gran caída que se produjo en el periodo 2.000-2.003, donde retrocedió de 8.000 a 1.900 y que parece haber dado lugar a una gran corrección triangular que podría haber acabado este verano en el nivel 5.900, momento en el que también podría haberlo hecho el Ibex en el nivel 5.800 con una onda quinta fallida provocada por el órdago de los bancos centrales. El punto esperado era el 5.400 como mínimo pero recuerden que el día que Bernanke anunció su QE perpetuo les dije que había sentido que aquel día era distinto y alteraba la situación, hoy con unos cuantos meses más de perspectiva, me reafirmo en que el mercado fue taponado en ese momento impidiendo que las ondas se desarrollaran hasta el lugar natural unos meses más tarde como los gráficos indicaban con toda claridad. Esto es importante porque tendrá sus consecuencias a largo plazo, con el tiempo suficiente todo río acaba alcanzando su lugar natural por más que las presas lo impidan durante más o menos tiempo.

¿Y ahora qué?

En principio mis previsiones han apuntado siempre a un periodo de recuperación del 2.013 al 2.017, esto es factible y se ve claro en mercados como el español, el italiano, el francés, el portugués, el japonés, el chino o el mismo Eurostock. Pero no está tan claro cuando miramos al Dax o los mercados USA, tan próximos a los máximos históricos que un movimiento alza durante varios años les llevaría a confeccionar otra onda alcista bien marcada. Va a ser curioso ver como se solventa un desacoplamiento de la magnitud del actual, por otra parte típico de los grandes periodos correctivos durante los cuales cada cual va “a su bola” La situación se hace más patente aún cuando descendemos a los valores en particular y vemos que algunos mantienen un precio testimonial respecto a las cotizaciones alcanzadas en el 2.007 mientras que otros baten nuevos máximos y siguen camino ascendente.

De todo lo dicho cabe concluir que va a ser más efectivo en los próximos años dar con el índice, el sector o el valor apropiado que con la tendencia generalizada, si bien parece que van a ser positivos en su conjunto. Creo que el 2.013 será el año del despegue, con un primer trimestre peligroso, el 2.014 de consolidación y buenos sin reservas el 2.015 y 2.016. Da la sensación que lo peor ya ha pasado o está a punto de hacerlo, en el corto plazo, y que por tanto las mejores oportunidades estarán en los precios más castigados si bien todavía habrá empresas que sucumbirán con las últimas balas perdidas de esta refriega.

A pesar de este planteamiento, no dejo de apreciar estructuras correctivas en los gráficos más adelantados que como he señalado son el alemán, los USA y en menor medida el inglés. Este hecho me hace ser precavido de cara al primer trimestre del 2.013 antes de decidirme por la baza alcista. Es un periodo de dilatación de ciclo bajista que está acabando en el que podríamos llevarnos una sorpresa y ver caídas rápidas y profundas que pongan las cuentas en orden. Con caídas o sin ellas creo que en el resto del año veremos los mercados al alza aunque no sea de forma uniforme.

A pesar de lo dicho y de que hablamos de cuatro o cinco años positivos opino que estos cinco años de crisis pasados no son más que la primera parte de una gran crisis que no verá su solución final hasta los años 2.022-23. Creo que en el periodo 2.017-2.022 llegará, con intereses, la factura que ha conseguido ser aplazada con una política expansiva sin precedentes que, instrumentada desde la Reserva Federal y el Banco de Inglaterra, se ha extendido por todo el planeta. Estamos viendo una actuación desesperada de los grupos de poder que ven como el sistema con el que hemos vivido las últimas décadas se viene abajo e intentan apuntalarlo con el fin de proteger sus privilegios, abandonando a muchos a su suerte y realizando prácticas abusivas y poco transparentes de las que se han beneficiado los más despabilados y que están empobreciendo a un gran número de personas que tarde o tempano les pedirán cuentas de una forma o de otra. Es lo que he expuesto antes, los herederos de Piscis intentando conservar su posición a costa de lo que sea. El cambio se puede aplazar pero no evitar.

No tiene sentido que los tenedores de bonos alemanes a 10 años cobren un interés del 1,30%, es decir el 13% en el total de los diez años cuando la bolsa alemana sube un 30% en un solo año, sin hablar de los que poseen plazos de dos años o menos donde la rentabilidad es negativa. Esto no se puede sostener mucho tiempo, alguien se equivoca. Como tampoco tiene sentido que sea la propia Reserva Federal la que compre el 50% de la deuda USA ¿se imaginan las consecuencias de una subida de tipos aunque sólo fuera de un punto? Tampoco cuadra mucho que el oro sestee y los bancos centrales de todo el planeta sigan acumulándolo después de haberse multiplicado por ocho en una década. Y sobre todo, y por encima de cualquier razonamiento no puede olvidarse que las deudas globales siguen desorbitadas sin que hayan mejorado nada durante este periodo de crisis. Bush endeudó a los Estados Unidos más que todo el resto de presidentes anteriores juntos desde Washington, y Obama ya ha superado a Bush. Sobran las palabras. Si tuviera que ponerle un adjetivo al mundo actual sería el de “endeudado” y esto no va solucionarse mañana ni pasado, posiblemente no lo haga nunca. Es posible que en el periodo 2.017-2.022 que he señalado veamos el “borrón y cuenta nueva” del que he hablado en otras ocasiones, quizá veamos entonces desaparecer el sistema monetario actual y el hundimiento de los Estados Unidos como símbolo del mundo que dejamos atrás y el nuevo que viene.

Acuario está en plena faena confeccionando la realidad futura y cuando él trabaja cualquier guionista de ciencia ficción es un puro aprendiz. Sorprendente e increíble van a ser las palabras más comunes en los próximos años.

 

Aprovecho la ocasión para desearles un feliz 2.013, e invitarles a que tengan cintura en el mundo que viene. Despierten y súmense al proceso, cuanto antes mejor.