Hablaba en el último artículo del desacoplamiento tan intenso que se ha producido entre los diferentes índices mundiales y del distinto aspecto que presentaban los gráficos. Señalaba por un lado el aspecto correctivo que ofrecían los índices USA y en menor medida el Dax y el Footsie, y el aspecto alcista que mostraban muchos otros y nombraba a España, Italia, Francia, Portugal, Japón, China y el Eurostock. Comparemos ahora los gráficos del Ibex y el S&P y veamos el porqué afirmaba que convendría esperar a ver el desarrollo del primer trimestre del año para tener más elementos de juicio antes de decantarse por una de las opciones.

En este gráfico mensual del Ibex podemos apreciar los siguientes elementos:

- Desde el techo del 2.007 se ha producido una corrección en tres ondas con 5 años de duración. Era lo previsto y es compatible con un escenario alcista.

- A pesar de ello los precios no llegaron a la onda 4 anterior 5.400, el lugar esperado y al que han llegado la mayoría de los índices.

- Tenemos un triángulo en la onda intermedia que no alcanzó su objetivo, 4.800.

- Vemos un mínimo en 5.900 en el mes de julio, muy corto, que no guarda relación con las anteriores ondas 1 y 3 que tenían dimensiones adecuadas para que la onda 5 hubiera alcanzado el objetivo en el mes de octubre.

- Podría tratarse de una quinta onda fallida por la intervención de los bancos centrales o podríamos estar en una corrección más compleja.

-Desde ese mes de julio todas las velas han sido alcistas, 6 meses, y se ha producido un corte de macd con divergencia alcista, un movimiento que puede ser impulsivo. En este caso se trataría de una primera onda alcista que ya tiene una buena dimensión 5.900-8.450 (43% de subida)

Conclusión conviene esperar para ver la profundidad del recorte cuando llegue para aclarar el escenario.

Este es por contra el gráfico mensual del S&P. En el observamos:

- Superó con creces la onda cuatro anterior, mínimos del 2.002 con mucha antelación, en el año 2.009.

- Desde entonces se ha desplazado al alza cada vez con más dificultad.

- El aspecto de la recuperación de los últimos 3 años es correctivo, sólo podríamos verlo como impulsivo leyendo una serie encadenada de ondas 1-2, lo que sería tan alcista que resulta casi imposible en la práctica.

- El aspecto del macd es neutro tirando a correctivo, pero al revés que el Ibex está en zona de sobrecompra.

- La cuenta correctiva más evidente es la que se refleja en el gráfico y está cerca de ser completada.

Resumiendo, dos escenarios contrapuestos en rumbo de colisión con desenlace en este primer trimestre. Conviene esperar, si el escenario alcista acaba imponiéndose habrá tiempo de sobra para tomar posiciones en un movimiento que será duradero, si por el contrario es el bajista el que va a imponerse lo veremos muy pronto y habrá que actuar dependiendo de su intensidad.