Radar Market

A la vista de los gráficos mostrados y al hilo del razonamiento, la inversión más segura a medio plazo es apostar a que la brecha va a estrecharse, por tanto corto en bonos y corto en Bolsa, sea cual sea el desenlace el que vaya bien bien irá mucho mejor que el que vaya mal y es probable que, si se buscan ambos, en vez de uno a otro, las dos posiciones sean ganadoras.

Estos gráficos representan lo que ha ocurrido Japón comparando el rendimiento del bono a 10 años con el nivel de la Bolsa. Y lo que está ocurriendo en Alemania y USA.

Vemos que en Japón la renta fija acabó por atraer a la Bolsa a su nivel demostrando que estaba en lo cierto cuando anunciaba deflación sin crecimiento. En Usa y en Alemania vemos que las brechas entre renta fija y Bolsa llegan a sus máximos niveles, es el intento desesperado de los Bancos Centrales por insuflar inflación como sea huyendo del escenario japonés. Por el momento lo están consiguiendo pero los bonos no giran al alza y mientras sea así todo es un parche temporal. Las líneas tienen que ir a buscarse, se pongan como se pongan Draghi y Bernanke, o las naranjas suben para buscar a las negras: inflación, o las negras bajan para buscar a las naranjas: deflación.

Los bancos centrales se han metido en un callejón sin salida, quieren que suban los activos de riesgo para crear un efecto riqueza, pero quieren que los tipos se mantengan bajos por el peso de la deuda. Misión imposible, romperá por algún lado. Las bolsas quieren más expansión e inflación por tanto, y los bonos desapalancamiento y deflación por consiguiente.

Estamos en el momento de diferencias máximas, los dos empecinados en su postura. Pero alguien va a tener que ceder y no tardará mucho, la brecha no puede seguir agrandándose.

Continuamos con el seguimiento del murciélago de BMW como señal para el Dax y por ende para el resto de los mercados. El murciélago está listo para echar a volar en cualquier momento, tengan en cuenta que el gráfico es semanal. El punto clave la ruptura del 50. Este gráfico unido al del Footsie y el Dow Jones transportes son señales claras de cual es el fondo del mercado y de que la dirección más probable para los próximos meses es hacia abajo.

El proceso se viene desarrollando desde hace años, pero en los últimos días los mercados están demostrando hasta que nivel ha llegado. Ya nada importa, ni resultados empresariales, ni datos macro, ni situaciones políticas, ni divisas, ni oro, ni nada,.. como verdaderos drogadictos sólo atienden a si llega la dosis de liquidez y cuando. Desde los bancos centrales los camellos dicen "ya va, ya va, la estamos preparando" Esto no puede acabar bien. Entre "subidones" y "monos" van sobreviviendo.

Aún recuerdo como si fuera ayer cuando en 1.998 Greenspan aplicó la primera "gran dosis" para salvar a sus amigos banqueros que se estaban arruinando con el Long Term Capital. Desde entonces los mercados no se han bajado de una noria de burbujas y accidentes financieros, para volver siempre al mismo sitio. A ver quién encuentra ahora la forma de volver al mundo real.

Hay varios recuentos posibles para esta estructura, más cuando los índices mundiales se han descompasado más y más a medida que el rebote se ha ido prolongando. Unos hicieron máximos en el 2.009, otros en el 2.010, otros en el 2.011 y este en el 2.012. Este recuento es de los más bajistas. Dos cosas son incuestionables, que la estructura es correctiva y que se está agotando.

Después de un par de años de movimientos basura en los índices nos vamos acercando al momento de la definición. Volúmenes en constante disminución y movimientos cortos en la zona clave indican que esto no puede aguantar mucho más sin definirse.

Estos dos gráficos corresponden al Dow Jones transportes. El primero es horario y refleja como este índice acabó ayer perforando los mínimos de la semana pasada moviéndose a la baja con mucha más fuerza que el resto de índices. El segundo es diario y refleja como el índice no consigue acercarse a los máximos del año y está muy lejos de los máximos totales de onda que se consiguieron el año pasado. Esta divergencia es la base de la teoría Dow y está negándose a confirmar los movimientos del Industrial del Dow.