Unas líneas sólo para aclarar el escenario donde desarrollamos nuestra estrategia.

De 1.975 a 2.007 se desarrolló una onda tres de superciclo. Treinta y dos años al alza que han dado paso a una larga onda 4 correctiva. El primer tramo bajista de cinco años se desarrolló del 2.007 al 2.012 con carácter general para la mayoría de índices entre ellos el Ibex. Especial es el caso USA donde el dinero inyectado por la FED provocó un suelo artificial prematuro y un impulso de rebote muy fuerte al alza. De ello se beneficiaron parcialmente los mercados alemán e inglés, pero el resto sigue el ciclo ortodoxo. Dentro de está dinámica que debe durar el 50% aproximadamente del periodo alcista, es decir hasta el 2.022 nos encontramos ahora en la onda B de rebote y partimos de la hipótesis que se extenderá otros cinco años hasta el 2.017.

Del verano del 2.012 hasta finales de este año debe desarrollarse el primer tramo alcista, que será corregido durante el 2.014. Posteriormente debe llegar el otro tramo alcista hasta la fecha prevista, sobre el 2.017, antes de que se reinicie el mercado bajista del 2.017 al 2.022.

Dentro de esta dinámica nuestra estrategia es hacer una cartera diversificada de valores muy castigados que recuperando tan solo el 30, 40 ó 50% de lo perdido implican grandes rentabilidades y complementándolo con incursiones al alza y a la baja en índices para añadir rentabilidad.

Como ven hasta el momento tenemos una cartera del 35% y el resto en liquidez. Esperamos un fin de año bueno y un octubre incierto en el que hay que ser más precavido. Intentaremos añadir más valores de cara a los últimos meses del año pero esperando el momento y sabiendo que el próximo año será correctivo. 2.015 y 2.016 deben ser los más alcistas por lo que no hay prisas.

Nunca tuve problemas para encontrar los puntos de giro durante el ciclo alcista pero soy consciente de que las ondas correctivas son mucho más complejas y difíciles de pronosticar. A pesar de ello este recuento que mantengo desde hace décadas como ya saben, sigue funcionando a la perfección con el pequeño matiz de que el suelo lo esperaba para octubre del 2.012 y un poco más abajo y se produjo un par de meses antes y un poco más arriba por las intervenciones conjuntas de Draghi y Bernanke.

Este es el planteamiento básico, pero estamos sobre el mercado día a día por si hay que corregir el rumbo. Es un momento difícil desde el punto de vista económico y lo que sucederá en los mercados USA después de la mayor manipulación de la historia, un hecho sin precedentes, es un verdadero cisne negro que abre interrogantes muy inquietantes sobre el futuro. Una verdadera incógnita que está sin resolver. Preferimos por tanto los valores del ciclo ortodoxo y nos alejamos de cuanto ha sido manipulado. Al fin y al cabo no podemos olvidar que lo que mueve los mercados por encima de todo es el precio, y eso es lo que buscamos buenos precios con recorrido suficiente. De lo caro y manipulado nos olvidamos aunque tenga por padrino a la mismísima FED.