A primera vista la semana pasada no ha aportado gran cosa para dar pistas sobre las intenciones del mercado de riesgo; sigue trepando de manera continua y ya debe ser que no queda ninguna persona en el mercado que no esta convencido que esto sigue el resto del mes e incluso hasta las elecciones en USA en noviembre. No obstante, me atrevo a pensar que las posibilidades que estamos ante una trampa son mucho más grandes que la idea de seguir subiendo en esta manera. Para explicar esto he elaborado el gráfico adjunto en que uso los mínimos del SPX de junio y refleja los cambios porcentuales del SPX, el oro y el cruce que debe reflejar el aumento del apetito en comprar riesgo; el Audusd. Observamos dos cosas, que a mi entender son importantes: primero el oro no ha seguido en ningún momento el apetito de riesgo reflejado en el SPX. Segundo que el Audusd ha dejado de seguir a la renta variable y enseña una divergencia que también hemos notado en el mes de marzo, justo donde se ha formado el principio de lo que contamos con la onda A de bajada. La divergencia en si sola puede durar más tiempo, y provocar precios mas altas en la renta variable; recordamos que las onda B pueden terminar por encima del principio de la onda A. Va a ser hora que la renta variable termina el movimiento empezado en junio, ha cumplido con su función. El oro puede hacer la jugada y provocar un máximo encima de 1650, pero sigue siendo el final de un movimiento lateral de meses.