Tengo mi bandeja de correo llena  con sus mensajes. Tendrán que esperar a la tarde para que haya respuestas. El mercado es lo primero y me ocupare de ello cuando finalice la sesión.

Voy a intentar contestar sin embargo a una pregunta que se repite constantemente: ¿qué hago con mi dinero? ¿dónde puedo encontrar refugio?

La verdad es un poco cruda, si usted no compró oro cuando estaba en los niveles 600-700, recomendación que hicimos en su día, ahora no hay nada absolutamente seguro.

Esta crisis es de confianza y los activos que más sufrirán serán los que están basados en ella. El activo que más necesita de la confianza es el papel moneda, sin confianza se queda sin apellido, es decir en papel. Los bienes tangibles, los que cubren necesidades reales acabarán demostrando su valor. Al fin y al cabo todos necesitamos lo mismo: comer, abrigarnos y tener un techo, lo demás es superfluo.

Mientras el proceso de bajada de activos se está produciendo lo mejor es estar en liquidez, pero hay que encontrar el momento y el precio adecuado para cambiar el papel por cosas reales.

Si la crisis se limitará a un país la solución sería la de siempre: devaluar la moneda. Pero en un entorno globalizado donde la mayoría tiene euros o dólares como se puede hacer eso. Esa es la pregunta del millón. Una de las posibilidades es crear otra moneda, casi universal y hacer una conversión que implique una devaluación. Otra ir echando países de la zona euro y que estos vayan devaluando sus monedas ¿Es posible un corralito global? Sï. El problema no es que congelen los depósitos por un tiempo sino cuanto valdrán esos depósitos cuando puedan ser recuperados.

Es más complicado aún porque quizá haya algunas quiebras bancarias antes de llegar a esa situación y es muy difícil saber a quien le tocará porque nadie sabe de verdad cual es el estado real de cada banco, los gráficos son la mejor señal, ellos nos dirán quien está mejor y quien peor.

Por mucho que pierda valor una moneda, pasada la crisis, los terrenos seguirán siendo terrenos, al igual que las viviendas, los alimentos, la luz, el teléfono, el petróleo, etc. Tarde o temprano habrá que saltar a esos activos porque el suministro de luz, por ejemplo, tendrá el mismo valor sea en la moneda que sea y acabará reflejándolo. La cuestión estriba en adquirirlo al precio adecuado y en el momento preciso. Es lo que intentaremos identificar.

Los bonos también son papel, un pagaré que dependiendo de las circunstancias del estado que lo emita puede convertirse en un "no pagaré" Los bonos Usa me parecen especialmente peligrosos. Ya estamos viendo lo que ocurre con Gracia.

Seguiremos reflexionando sobre el tema y ampliándolo en otro momento.