Radar Market

Es mucho especular y hay que tomarlo con todas las reservas necesarias, pero la hipótesis que les estoy exponiendo es una corrección, de onda cuatro de super ciclo que se parecería mucho a la onda cuatro de ciclo que vimos en los años 60-70. Esto explicaría la falta de sincronía entre índices y por qué no vemos ondas impulsivas por ningún lado. Implicaría que no volveríamos a ver un genuino mercado alcista hasta el año 2.023 con carácter generalizado y crearía el entorno adecuado para que todos los índices pudieran ajustarse y corregir su ciclo. Implicaría 24 años de corrección compleja, suficientes y necesarios para los fortísimos mercados alcistas que vimos el siglo pasado.

Una figura como esta mataría, de hecho ya lo está haciendo, a inversores y analistas que estarían absolutamente perdidos en un mercado sin rumbo en el que tan pronto parece iniciar movimientos al alza com estar a punto de derrumbarse.

Es lo que hay, estamos en el momento más incómodo del ciclo, con un mercado que debe corregir pero que tiene tanta inercia alcista (la que le da 100 años de subidas) que se va hacia máximos con cualquier cosa que lo apoye. La corrección total puede ser así de compleja y llena de trampas en ambas direcciones.

Distinto es el caso español y una muestra de la falta de sincronización entre índices típica de fase correctiva donde no hay movimientos generalizados.

Aquí el ciclo acabó claramente en el 2.007 y suelo va a llegar, como esperaba, en el 2.012 o a lo sumo a principios del 2.013 a falta de saber si ha habido una quinta onda fallida. La corrección lleva aquí menos tiempo en marcha por lo que los máximos que veamos en el DOW Jones no serán seguidos por el Ibex. En él veremos una onda B hasta las mismas fechas posiblemente que no superarán los máximos anteriores. Será la posterior onda bajista la que sincronice de nuevo los mercados.

En el gráfico no se ven los años 80 donde se produjo el movimiento 1-2 del ciclo (recuento rojo)

Podría considerarse también este recuento que nos llevaría a la misma conclusión y que implicaría repetir el techo de los años 60 pero en una escala mayor. Esto justificaría porque los últimos movimiento desde el año 2.000 son todos en tres ondas y porque el movimiento desde el 2.009 solapa ondas demostrando que no es impulsivo, lo que no le impediría hacer máximos claros hasta la proyección indicada.

Si me dejo llevar por lo que he "sentido" en estos años, apostaría a que este es el bueno. Ya he dicho que en el verano de 1.998 sentí con toda claridad que la tendencia alcista había acabado. Los máximos del año 2.000 los provocó la burbuja tecnológica pero no fue un movimiento generalizado, los del 2.007 la burbuja inmobiliaria, pero tampoco fue generalizado, el de los próximos años la intervención de los bancos centrales pero tampoco será generalizado. En realidad desde el 98 estamos corrigiendo, una onda tan prolongada y vertical que esta dando lugar a la formación expuesta.

Si esto es así funcionarían una vez más los ciclos alternantes de 10 años, más menos unos meses, que tan bien han funcionado y significaría nuevo máximo en el 2.017 y suelo en 2.022-23.

En este ciclo los años acabados en 7-8, tendiendo al 7, son los techos, los suelos se dan entre el 9 y el 2 (9,0,1, y 2, a veces un poco dentro del 3) tendiendo al 2. Los 3,5,6 son los más alcistas y el 4 es correctivo dentro de tendencia alcista.

La actuación de los bancos centrales puede estar metiéndonos en un berenjenal de décadas.

Vemos en el recuento de largo plazo que hay espacio para que se produzca la quinta subonda dentro de la quinta onda de ciclo. Si es así tendrían razón los que anunciaron el famoso megáfono que no es otra cosa que un techo en forma de triángulo abierto, similar, aunque de mayores proporciones al que se produjo durante la onda cuatro.

Esto implicaría un ascenso del Dow Jones hasta los niveles 18.000-20.000 muy pesado, probablemente en cuatro años, lo que daría lugar a un techo que duraría décadas. Con corrección muy fuerte y prolongada posteriormente.

Esto significaría que la inversión en Bolsa para bastantes años habría que hacerla en forma de guerrilla. Buscar tramos, buscar valores y nada de movimientos generalizados y continuos. Es lo que puede estar indicando el desbarajuste gráfico que se está produciendo entre índices y valores.

Visto que ya todo el mundo habla de ondas de largo plazo y de mercados alcistas en base de las locuras de los últimos acontecimientos por parte de los bancos centrales, no quiero quedarme corto y voy a añadir un articulo al sin fin de historias y teorías que ya circulen en la web.

Para hablar de ondas de largo plazo, no se puede empezar de  contar de cualquier sitío de un grafico y visto que la mayoria de gráfcios van 10 o 15 años atrás, no es suficiente y más si los últimos 10 años ha sido un festival de lateralidad. El único gráfico que tengo de largo plazo suficiente antiguo, y aún así sigue abierta la pregunta si realmente lo es, es del DOW JONES desde 1971. Puedo reconocer un mínimo desde principios de 1975, y sé que había en aquel entonces un periodo de lateralidad que empezó en 1966.

He puesto el gráfico en escala de semilog y en velas de meses. Se puede defender perfectamente el tesis de que en aquel entonces empezó una onda alcista que se puede contar correctamente como esta reflejado en el gráfico. Podemos decir que la bajada fulminante en 2008 ha sido toda la onda 4, porque la onda 2 con que debería tener alternancia ha sido muy lento y plana. Las subondas de la onda 3 son claras y bien definidas, incluso sus propios subondas se ven bien y cuentan bien. La profundidad de la onda 4 en azul es correcta porque llegó al nivel de la onda 4 anterior. Visto así el recuento de Elliott de la onda desde 1975 cumple muy bien las reglas y la esencia de la teoría.

Dow Jones largo plazo en velas mensuales en semilog:

 

Muy bien y bonito; así tenemos un recuento de ondas que cumple y nos enseña la posibilidad de haber terminado una onda 4 en los minimos del 2009. Nos falta una onda 5 de gran tamaño. Y aquí hay un pequeño problema; lo onda que empieza en los mínimos de 2009 NO es impulsiva (y no me canso decirlo), cosa que debería ser una onda de 5 desde su principio; a excepción de una situación especial que permite la teoría y solamente en el lugar de una onda 5, o onda C, y esto es la existencia del Ending Diagonal; onda impulsiva con la estructura de 5 ondas correctivas; 3-3-3-3-3, 5 zig zags, o combinaciones de ondas correctivas formando  un conjunto de lineas convergentes,señalando y anunciando que el mercado sube pero ya no se puede esperar mucho más. Viene una cosa más, algo que se me olvido decir antes en el gráfico de meses; observen la gran diferencia que existe entre onda 1 y onda 3.; con una onda 3 tan grande en comparación con la onda 1, es muy normal ver una onda 5 fallida, que no llega al máximo de la onda 3. Aún no hemos llegado a los máximos y poco le falta. 

Es importante definir correctamente la onda actual desde los mínimos de 2009; si es una onda 5 debe ser un ED porque no es impulsiva. Y efectivamente podemos empezar de contar esta onda como un ED, no desde 2010 como he visto en algunos sitios, pero desde el principio. Tema es que se peude leer en dos maneras; estando aún en su onda 3 y faltando la onda 4 de retroceso, o ya en fase terminal de la onda 5. No se sabe y no se puede saber , hasta el mercado lo enseña, pero el mercado en este momento ya es peligroso porque si es onda 3 en proceso no le va a faltar mucho más y el retroceso es largo para hacer el solapamiento, que el máximo de onda 1 esta en 12875.

Recuerden una cosa; es un recuento que sale desde 1975 de un indice de 30 valores grandes, y en el transcurso de 32 años han cambiado bastantes valores dentro el indice, ni mas ni menos. El problema de estos recuentos de tan largo plazo, tanto mirando hacía el futuro o hacía el pasado, es que con un pequeño error en el recuento, es completamente erróneo, por eso hay que limitar el uso de  los recuentos de tan largo plazo. Lo uso cuando la cantidad de recuentos que circulen en la web ya llegan a niveles histéricos, cosa que ahora mismo sucede y lamentablemente la calidad no ha aumentado con el volumen. A corto plazo siguen los indices metidos en un canal bien definida desde los mínimos de junio, y esta onda actual puede ser la onda final de todo, o solamente la onda final de una pata de un ED, en tal caso seria lo mas probable que era la onda 3.

Gráfico DOW JONES en velas semanales desde 2009:

¿Hacen caer a las Bolsas los conflictos bélicos?

No. En realidad a las Bolsas sólo hay una cosa que las haga caer: "la sorpresa"

Los mercados son máquinas de descontar escenarios y casi todo lo conocido esta integrado en el precio. Es por ello que los conflictos bélicos sólo hacen caer a las Bolsas cuando no se esperan. Veamos unos ejemplos.

Irak 2.003: El mercado creía que la guerra sería rápida y fácil, por ello en cuanto se inició el ataque los mercados se lanzaron al alza comprobando en muy poco tiempo que estaban en lo cierto.

Irak 1.990: La invasión de Kwait pilló a los mercados por sorpresa por lo que su primera reacción fue a la baja. Cuando la situación se recondujo giraron al alza.

Primera guerra mundial: La chispa que la inició fue un atentado que desencadenó rápidamente una tensión inesperada. La primera reacción fue de pánico. Wall Street estuvo 4 meses cerrada. Mientras se desarrolló hubo movimientos laterales para acabar al alza poco antes de su conclusión.

Segunda guerra mundial: Aquí no hubo sorpresas, fue un conflicto que se veía venir y las Bolsas se tomaron bien su inicio. Sufrieron cuando fueron conscientes de que iba a ser más larga y difícil de lo esperado pero bastante antes de su conclusión adelantaron el final con subidas. Fue por barrios, pero hubo Bolsas, como la francesa, que escaló un 350%.

Desgraciadamente, las guerras han resultado ser siempre un factor que  dinamiza la economía, y su conclusión ha dado paso a periodos alcistas prolongados. Es un sistema habitual para terminar con las crisis económicas.

Los informativos no dicen nada de esto, una vez más hacen mirar para otra parte, pero en estos momentos EEUU y 30 países más están llevando a término un impresionante ejercicio militar en el estrecho de Ormuz, en previsión de que  Irán pueda cortar esta ruta por la que pasa el 35% del petróleo mundial. Si a esto le unimos lo que está pasando con las protestas musulmanes de los últimos días, sí que tenemos un buen caldo de cultivo y una justificación para lo que están haciendo los bancos centrales. ¿Tendrán algo preparado?Todas las grandes tensiones económicas han provocado tensiones geopolíticas posteriormente, la historia no ofrece excepciones en este asunto ¿porqué va a ser esta vez diferente?

Obama tendrá que pensar alguna excusa para explicar a sus votantes porque el crudo esta en $ 100 y tiene la tendencia clara para seguir subiendo. No es de todo claro si esta en un triángulo o ha terminado una onda intermedia en los mínimos de 2012. De ambas maneras hay precios mas altos en el crudo. Observen los precios del crudo en los momentos de los anteriores momentos de convertirse Bernanke en el Santa Claus de la humanidad: no es lo mismo empujar una economía con el crudo en $30, $ 70 y estando ya en $96 como ha pasado la pasada semana. La subida desde los mínimos en el crudo desde 2009 no me parece un 12 12 impulsiva, sino una lucha correctiva del big bang desde los  $145. Me recuerdo muy bien a todos los analistas y bancos de inversión gritando que el crudo iba a  $250, Goldman Sachs y JPMorgan en primera fila. La linea verde con las dos flechas marca el nivel por donde el SPX deja de subir.

El recuento bajista para el Footsie iba perfecto, con su HCH incluido y estaba en el punto de aceleración bajista, hasta la semana pasada. El indice inglés había ignorado las actuaciones de Draghi y los ascensos del resto de bolsas, pero sí escuchó el mensaje de Bernanke y el impacto que tuvo sobre las materias primas. La vela verde de la semana pasada consiguió pasar el máximo anterior y sitúa al gráfico en un triángulo que puede ser roto al alza próximamente, esto obligaría a cambiar el recuento donde cabe también una cuenta impulsiva 1-2, 1-2, desde los mínimos del 2.009. Esperamos hasta que se defina para reorganizar el escenario.

Les enseño hoy mis ideas sobre la situación actual en el SPX, y por ende la situación de la renta variable en los otros indices americanos y europeos, que llevan una relación estrecha en cuanto a su s movimientos de largo plazo. La unica cosa que realmente ha cambiado es que la onda B ha terminado en los minimos de junio y no ha tenido la complejidad que he esperado. (aunque no se puede ni debemos descartar una jugada, pero eso ya es un tema de trading y de estrategia de lo que hablaré mañana sobre la posición que mantengo abierto en el Nasdaq)

La subida desde 2009 no puedo contar como una onda impulsiva y por la lógica debe ser una onda correctiva y podemos tener una discusión si es una onda B o una onda X. Esto es justo lo que la hace una onda correctiva; la función psicológica de ambas ondas de largo plazo tipo B y tipo X son iguales y básicamente convencen a todas las participantes que un nuevo mercado alcista ha empezado desde los mínimos, en este caso los mínimos de marzo 2009 , o los mínimos de 2008.( para la formación de la onda W se puede empezar de contar desde ambos puntos y da el mismo resultado. Diferente cruces en el forex han hecho sus mínimos en 2008 lo que justifica empezar una nueva ondas desde allí, y ver un nuevo mínimo después es perfectamente posible en la formación de una onda correctiva. El engaño grande es la estructura de aparentemente 5 ondas desde los mínimos de2009 hasta los primeros máximos en 2010, si observen bien no se puede contar una subonda 3 correctamente, y justo allí es donde debería haber visto la impulsividad.

Personalmente sigo el recuento como si se ha formado un triángulo grande en medio de toda la onda correctiva, y este triángulo debe ser una onda X dentro de la gran corrección, que aún no ha terminado, pero le falta poco por hacerlo. Si observen bien verán que en la estructura del triángulo, marcado con las letras a,b,c,d,e en azul, hay dos relaciones de Fibonacci entre los 5 ondas; y esto justo es algo que caracteriza un triángulo. La salida de un triángulo onda X debe ser la segunda parte de una doble corrección; la onda Y. Si miramos el gráfico desde noviembre 2011 vemos 5 ondas hasta los primero máximos en 2012. Lo he contado como onda A. A partir de allí hemos visto una corrección de casi 0618 de esta onda, que he marcado con la B; y allí estamos en los mínimos de junio 2012. Por la teoría que aplicamos a partir de este punto debe salir la onda C de la onda Y, y por haber sido la onda A en 5 ondas, debe ser un zig zag a le que falta la onda C. Esta onda C, que definimos como ha empezado en los mínimos de junio SOLAMENTE puede ser 5 ondas O un Ending Diagonal, Cualquier otra estructura niega que es una onda C.

Ahora bien; sabiendo que desde los mínimos de junio debemos ver una estructura en 5 ondas empezamos de contar si ya hay estructuras de sus subondas 1,2 y 3. Y allí hay el gran problema: las hay y no las hay. Ya he dicho en varias ocasiones que tengo un gran problema en contar la subida desde junio como una estructura impulsiva; hay que forzar mucho el recuento y contar un 12 12 , casi un 12 12 12 , y el precio sigue movimiendose en un canal, lo que es completamente atípica para esta situación de 12 12. Pero a veces el mercado es así y hay que aceptar la situación. Pero también existe la posibilidad de que toda la subida desde los mínimos e junio es solamente la primera pata de la onda C; esto es el caso si se formará un Ending Diagonal desde los mínimos de junio. No se puede decir nada sobre esto, porque solamente estamos en la onda 1. Pero me parece interesante mencionar esto porque la estructura de la onda da a entender que la subida es correctiva pero no para de subir; y esto es justo la clave del ED; de fondo es correctiva pero sube. La onda 1 en un ED es normalmente la onda mas larga. En resumén; desde los mínimos de junio trabajamos con la idea que estamos en una onda C, que debe tener 5 subondas impulsivas formando un conjunto de 5 ondas o debemos ver un ED, con 5 subondas correctivas, solapamiento entre ondas y una forma visiblemente convergiendo. Creo importante recalcar que a mi idea seguimos en una onda correctiva desde los minimos de 2008 o 2009 y estamos en la fase terminal de la onda Y. El total de la onda es una onda B o onda X y una vez terminada empieza una bajada; sea hasta nuevos mínimos en el SPX, sea hasta una profundidad de entre 50 y 80% de toda la onda desde 2009.