Radar Market

Ayer escuché a unos adolescentes que gritaban: ¡queremos un remedio contra la bipolaridad!....¿y cuándo lo queremos?......¡ya no lo queremos! No pude evitar contagiarme de sus risas posteriores, me sentí totalmente identificado y es que la Bolsa lleva muchos años bipolar y lo que le queda.

Gran parte de los inversores de hoy no saben lo que es una tendencia alcista generalizada. Recuerdo haber estado invertido al 100% desde 1.984 hasta 1.998, entonces el único problema era saltar del valor cansado a otro que se calentaba. Me puse en total liquidez la primera vez que el Ibex alcanzó los 11.000, desde entonces sólo he comprado por periodos cortos o parcialmente y he visto al índice bajar a 6.800, subir a 13.000, bajar a 5.500, subir a 16.000 y bajar a 6.700, hoy en 8.600, catorce años más tarde. Viva la bipolaridad.

Este trastorno de onda cuatro de superciclo me ha reconvertido en trader a la espera de poder volver a ser inversor, lo que explica el título de este post. En un mercado como el actual se puede abrir una posición y acabar perdiendo un cinco o un diez por cien cuando los precios vuelven al mismo sitio donde se abrió la operación inicial es entonces cuando se odia la bipolaridad, o puede suceder lo contrario, que se gane ese mismo porcentaje sin que los índices se muevan del sitio, entonces es fantástica. Lo que no puede negarse es que en ambos casos es agotadora y estresante. Este año los mercados han comenzado en fase maniaca pero vendrá la depresiva, y así seguirá siendo hasta que se den las condiciones para un nuevo ciclo alcista que, por el momento, no da señales de estar próximo. Entonces ¿corto o largo? Jajaja.

 El 5.830, precio máximo del posible hombro izquierdo de esta figura quedó atrás, pero si quitamos el mínimo intraday del 4 de octubre y miramos el gráfico en cierres diarios vemos que aún no puede descartarse el hch por completo, incluso podría superar los 6.000 y seguir vigente. No soy un gran fan de estas formaciones salvo cuando son muy perfectas, pero siempre que veo este gráfico algo me dice que puede funcionar, la seguiremos vigilando.

La crisis financiera del 2.008 trajo consigo un nuevo modus operandi por parte de políticos y autoridades financieras, el control de los mercados "pistólar" en mano. Desde entonces, y ya van cuatro años, el dinero viene utilizándose como arma para forzar la realidad en la dirección deseada. Unas veces han sido las Bolsas, otras los países, otras las entidades financieras, lo cierto es que las conductas se han visto forzadas artificialmente una vez tras otra. Esta forma de violencia, por más que su estructura sea de papel, está demostrando que es más poderosa que cualquier ejército, tal y como advirtieron grandes pensadores décadas atrás.

Su uso siempre fue considerado y utilizado a lo largo de la historia, varias teorías económicas se basan en esta premisa, pero en la actualidad se están llevando hasta el extremo en que más que de uso puede hablarse de abuso.

El caso griego, el más reciente, pero ni mucho menos el único, está demostrando como el dinero puede poner de rodillas a cualquiera. Los bancos centrales, armados con sus impresoras de destrucción masiva, o con sus sofisticadas herramientas de liquidez virtual, manejan la realidad  y deciden sobre el destino de todos a su antojo. Que se cometen con ello grandes injusticias no puede ponerse en duda, al igual que provoca corrupción y amiguismo, lo que queda por ver es si nos llevarán a un desastre de grandes proporciones a largo plazo. 

El mercado está cansado, la estructura de la onda actual completa y la sobrecompra es muy elevada, en estas circunstancias los mercados suelen corregir con rapidez y profundidad, pero este actual lo tiene difícil, Draghi está apostado a la vuelta de la esquina con un billón de euros, que vaya usted a saber de donde salen y como se articulan, una maraña de complejos inventos financieros a los que es imposible seguirles el rastro, lo cierto es que consiguen el efecto deseado ¿Hasta cuándo? ¿Hasta dónde?

Dicen que las matemáticas son el lenguaje del universo, y después de que se conoce el número phi , la serie Fibonacci y la teoría de Elliott la certeza es total. Todo cuanto existe se estructura respondiendo a este criterio, desde una galaxia hasta un átomo.

La Bolsa no escapa a esta realidad, aunque no siempre es posible apreciarlo hasta que se ha desarrollado una parte suficiente del proceso. El gráfico del Dax que vemos es el ejemplo casi mágico. Dos meses de subidas ininterrumpidas, aparentemente aleatorias, cierres de ejercicio, rally navideño, crisis griega, datos macro, inyecciones de liquidez, tensiones bélicas y cualquiera de los muchos factores que se han producido en este tiempo quedan comprimidos y organizados en una realidad matemática-geométrica perfecta como el cristal de un copo de nieve.

Como el sístole y el diástole, la inspiración y la expiración, o cualquier cosa que tenga una dinámica existencial, la Bolsa atiende igualmente al ley universal de expansión y contracción. La expansión tiene cinco movimientos y la llamamos impulsiva, la reacción tres y la llamamos correctiva. Podríamos decir que los mercados avanzan dando 5 pasos hacia delante y tres hacia atrás, aunque en la práctica las formas en que esto se materializa pueden ser muy variadas siguiendo diferentes patrones. En la parte final de enero anunciamos que la onda actual estaba próxima a terminar, una cuenta de cinco ondas estaba a punto de materializarse, a pesar de ello el mercado siguió subiendo, cuando ocurre esto hay que esperar hasta ver como se estructura el movimiento porque finalmente lo hace, ya sea con un fractal pequeño, normal o extenso. 

Hoy podemos comprobar, siempre con asombro, como el movimiento ha sido perfecto. Si se sitúan en mediados de diciembre verán como las cinco ondas se están completando de manera habitual, pero con la variación de que, al igual que las muñecas rusas contenía otras dos ondas iguales, más pequeñas en su interior. A esto le llamamos extensión, la onda actual ha extendido dos veces. Vemos así que se estructura de la siguiente forma: 1-2,1-2,1-2, esto nos anuncia que va a haber tres ondas en una, abiertas estas tres puertas, completa la onda central con 1,2,3,4,5 y cierra la primera puerta,después una onda más al alza que cierra la segunda puerta y finalmente otra más que cierra la tercera y completa el movimiento.

En el gráfico he puesto flechas de colores para apreciarlo mejor, el eje de la onda, su parte central, la 3 de la 3 de la 3, es onda única y tiene color azul, desde ella y en ambas direcciones, como su fuera un capicúa, al igual que la fecha de hoy 21022012 se despliegan ondas exáctamente iguales, con una dimensión idéntica hasta cerrar el proceso, las dos moradas, las dos negras y las dos marrones. Todo ello perfectamente canalizado en un estrecho tubo que se mueve de la parte inferior a la superior del canal más ancho que a su vez hace lo mismo dentro de otro canal más ancho, haciendo que el precio se mueva con la precisión de un reloj.

¿Y qué quiere decir esto? Que si el mecanismo sigue funcionando con la perfección actual, el movimiento total de esta onda va a terminar alrededor del 6.979, con un pequeño margen. Quiere decir también que posiblemente no estemos en el final del  movimiento de rebote, sino en una onda tres de C, puesto que lo habitual es que las ondas extendidas sean las 3. Esto implica que ahora asistiremos a una corrección compleja de onda cuatro, puesto que la dos fue simple. Los puntos a alcanzar en la corrección vienen dados por los niveles Fibomacci que están en el gráfico, 6.500, cien puntos arriba o abajo son el objetivo más probable. Y también indica que posteriormente veremos una última onda al alza de tamaño similar a la primera (800 puntos) que pondría final alrededor del 7.400, aunque no podremos afinarlo hasta que sepamos cual es el precio mínimo de la onda cuatro.

El indicador, el macd puesto en el gráfico, también nos adelanta el final, pues ha ido haciendo máximos con el precio hasta que ha llegado esta última onda en la que no ha querido acompañarlo, esta suele ser la señal de que el movimiento esta próximo acabar.

Nos indica aún más cosas, y es que va a ver varias formas de rebote en los diferentes indices, unos se estructurarán como un abc simple, otros como un zigzag y otros como un doble zigzag, lo que quiere decir que algunos superarán los máximos del año pasado, otros los igualarán y otros se quedarán cortos. También nos da una ventana temporal aproximada para el final del movimiento, finales de marzo, principios de abril.

De cualquier forma, nunca hay que perder de vista que el movimiento al alza iniciado en octubre es de tres ondas, y por tanto correctivo, por mucho que se extienda su recorrido, tendrá que volver sobre sus pasos.

Otro gap más en la apertura de hoy con el desarrollo de la onda quinta de tres, y ya van unos cuantos sin cerrar desde el 6.000. Las líneas rojas señalan el objetivo para el fin de la onda tres, la línea inferior marca el objetivo siendo igual a la onda 1 correspondiente y la superior la medida Fibonacci de la estructura total. El desarrollo posterior esperado es el que marcamos en los recuentos del fin de semana.

 

Está circulando este fin de semana por diferentes webs esta predicción de largo plazo de McHugh. Como ven en el gráfico de más corto plazo, el autor señala que se está produciendo lo que el llama la figura del megáfono, en realidad un triángulo expandido, que por cierto etiqueta mal. Augura que el mercado está a punto de vivir una de las bajadas más importantes de la historia al estar próximo a materializar una onda IV de superciclo. Para apoyar su hipótesis señala 8 ocasiones en las que está figura se ha producido en el último siglo con consecuencias 100% bajistas. Los recuentos que hace, salvo en una ocasión y otra dudosa, son sencillamente artificiales, pero eso es lo de menos. Lo importante es que nos enfrenta a la resolución del techo actual y abre una posibilidad de las que siempre he considerado. Según dice estamos en la pata "E" del movimiento, en realidad la "D", y acabada está veremos una caída monumental. Afirma que el precio puede llegar a la línea superior del triángulo durante algún momento del 2.012 o principios del 2.013 y señala que podría completarla o quedarse corta produciendo un truncamiento. Después nos habla del periodo de tribulación que nos espera, de hambres, pestes, guerras y del 21 de diciembre maya en el que podría producirse perfectamente el techo pasadas las elecciones USA. No voy a entrar en este tema, no seré yo quien afirme o niegue tales eventos, ya he dicho en otras ocasiones que no hay que ser demasiado perspicaz para ver que en este año, y seguramente en los siguientes, puede pasar cualquier cosa, repito cualquier cosa. Más cuando todas las guerras se han producido tras una gran crisis económica y generalmente en el primer año de un nuevo mandato presidencial USA. Es seguro que a medida que se acerque la fecha se publicitará adecuadamente y esto afectará a la psicología de masas y por tanto a la Bolsa.

Lo importante es que cuando nos enfrentamos al gráfico de largo plazo pueden hacerse ciertas observaciones:

Da por sentado que el Crack del 29 fue una onda 4, algo que no podemos saber porque los mercados tal como los conocemos empiezan prácticamente con el siglo XX. Aquí todo son hipótesis, en mi opinión, por la forma de la onda, una caída vertical que se lleva casi todo lo avanzado parece más una onda 2, más cuando vemos que la onda cuatro, la que estamos viviendo en estos momentos es plana, con bajadas y recuperaciones fuertes, principio de alternancia. Apoyado además por una estructura muy similar que se dio en la onda cuatro de grado menor de 1.966 a 1.975.

Señalar también aunque no tiene ya mayor importancia que etiqueta mal la onda III de los años 40-50, pues hay una extensión en el centro, pero el resultado acaba siendo el mismo, y que la onda IV que etiqueta como abc (1.966-75) podría ser un triángulo expandido, exactamente igual que el que puede estar formándose ahora con mayor dimensión, algo que tendría sentido al ser dos ondas cuatro y la actual de mayor grado y por tanto más prolongada.

El meollo de la cuestión viene a partir de 1.975. No hay duda en la elaboración de la onda 1-2 que es como se recoge en el recuento, pero después caben varias posibilidades pues desde 1.983 hasta el año 2.000 las correcciones son tan leves que es complicado contar. Hay una onda evidente en 1.987 (el crack) pero es una corrección de un mes, por lo que cabe preguntarse si es la onda 3-4 o si en realidad el pico de la 3 se produjo en el año 2.000, donde el autor señala la cinco. En este caso la cuatro habría acabado en el 2.003 y la 5 en el 2.007. Esto aunque parezca menor es la clave del futuro. Tal como yo lo sentí en su momento, el techo se produjo en el 2.007 y la caída del 2.008 fue una onda A, actualmente estamos en la B, que explica porqué hay tantas diferencias entre unos índices y otros y porqué unos recuperarán mucho, casi todo, e incluso pueden hacer máximos y otros lo harán en mucha menor medida. En este caso el recorrido de la onda C que puede empezar en cualquier momento estaría por definir pero siempre alcanzando o superando el mínimo del 2.009.

Si lo que propone el autor es acertado, y el techo fue en el año 2.000, la cuestión es tan sencilla como unir los mínimos del 2.003 con los del 2.009 para encontrar el punto final.

Uno de los problemas para encajar este recuento son los índices europeos que , en su mayoría no hicieron mínimos por debajo del 2.003 como sí pasó en USA.

El momento actual es de vital importancia, puesto que si todos los índices en Wall Street superasen los máximos del 2.011, incluido el Transportes por la teoría Dow, sería evidente que la onda B estaría aún en marcha y podría acercarse mucho, alcanzar e incluso superar los máximos históricos antes de caer.

Los períodos Fibonacci también apuntan a una espiral concéntrica que dará paso a una singularidad, provocando una alteración sustancial de nuevo ciclo.

Suelo onda dos 1.932 +34 igual 1.966 (pico de 3) y a partir de ahí 1.966 +21 igual 1.987 (pico del crack), 1.987 +13 igual 2.000 (techo tecnológico y de algunos índices), 2.000 + 8 igual 2.008 (máximos finales 2.007 y algunos 2.008), y ahora 2.008 + 5 igual 2.013(quizá 2.012 si contamos desde el verano del 2.007). Los períodos Fibonacci se van concentrando y ya cuentan hasta los meses..34, 21, 13, 8, 5…después 3,2,1 y …singularidad. La Bolsa también anuncia grandes convulsiones y la llegada de otra realidad.

La deuda total USA supone el 400% del PIB y en situaciones similares se encuentran Europa y Japón. No hay otro camino que equilibrar las cuentas a base de sacrificio, ahorro y menos gasto. Esto implica un proceso lento y deflacionario durante muchos años. Intentar generar inflación como están pretendiendo los bancos centrales a base de inyectar dinero sólo puede llevar al colapso, los intereses de la deuda nos crucificarían a todos. Puede funcionar a corto plazo pero no a largo. Póngase en situación imaginando que este es su caso personal, si usted tiene una deuda que supone lo que ingresa en cuatro años ¿qué haría? ¿seguiría viviendo al mismo ritmo  intentando conseguir nuevos préstamos que aumentarían la deuda y sus intereses o empezaría a gastar menos de lo que ingresa para ir consiguiendo reducir la deuda y soportar unos intereses menores cada año? Un nuevo préstamo le sacaría del apuro inmediato pero solo agravaría la situación a largo plazo.

Cuando se gasta más de lo que se ingresa empiezan a llegar los problemas, pero cuando se ha hecho eso  durante tanto tiempo que se ha acumulado una deuda tal que no se puede hacer frente ni a los intereses puede llegar la bancarrota, como le está ocurriendo ya a algún país.

Cuando las Bolsas suben en una situación económica como la actual están apostando por que la solución final será un suicidio inflacionario, en un escenario así cualquier activo que no fuera el dinero sería aceptable, porque amortiguaría la pérdida de poder adquisitivo. Esta huída hacia delante acabaría en desastre como han demostrado los varios episodios en que se han dado en la historia. La opción deflacionaria, procurando que sea moderada, sería dura a corto plazo pero traería de nuevo la prosperidad y aseguraría el futuro a largo plazo, en este caso las Bolsas bajarían y la liquidez sería la reina. Es la opción por la que están apostando los bonos.

Curiosamente vemos que en los últimos meses los inversores están apostando por las dos opciones, la fortaleza de las Bolsas apuesta por la inflación y la de los bonos por la deflación. Esta es la razón por la que cada vez que se anuncia un nuevo QE las Bolsas suben, pero vemos que los Bonos no acaban de caer porque no creen que sea una salida. Por ello cada vez que el efecto se pasa las Bolsas vuelven a descender y los Bonos se van otra vez arriba. Los únicos que están tranquilos son los que invirtieron en su día en oro, ellos saben que escaparán bien con cualquiera de los dos escenarios. La única situación negativa para el oro sería una economía sana creciendo sin estímulos y con una deuda controlada, pero eso está aún muy, muy lejos.

Y la campana ayer fue el anuncio de un acuerdo prácticamente seguro el lunes sobre Grecia. ¿Suficiente? Para impedir más caídas hoy sí; para evitar la volatilidad, no lo creo. Dos ideas: Grecia habría localizado las partidas para reducir el gasto de más de 325 M. EUR y Europa habría aceptado aprobarle la nueva línea de crédito por 130 bn. Detrás, no sabemos las condiciones de la línea de crédito.

Pero el Gobierno alemán ha pasado de pedir garantías para después de las elecciones a confiar en que se cumplirán los acuerdos. Entre medias, el ECB para evitar pérdidas forzosas ha aceptado canjear la deuda pública griega en su cartera por otra con condiciones que incorporen su aportación al canje. 

¿Pérdidas forzosas? Los inversores pasaron de largo esta apreciación, aunque deja en el aire la posibilidad de que la quita de la deuda en manos privadas finalmente no sea voluntaria. Todo esto lo conoceremos en los próximos días.

 

Esto es parte de lo que escribe Campuzano hoy y al hilo de este comentario me gustaría hacer una reflexión: ¿a qué está jugando Alemania? Un día pone todo tipo de trabas y se muestra dura y reticente y en cuanto los mercados lo acusan rebaja el tono y pone paños calientes ¿Por qué este tira y afloja? Que está intentando dilatar la resolución es evidente pero no cual es el motivo. Quizá Alemania piense que rescatar a Grecia puede ser peor solución que dejarla caer, ahora, no puede cargar con la responsabilidad de echarla, tiene que esperar a que sea ella la que decida irse por iniciativa propia. La quita griega sentaría un peligroso precedente en el futuro, muchos otros países con su deuda en dificultades podrían pedir en el futuro un trato similar al de Grecia y esto no sería soportable, principalmente para Alemania. Quizá piense que es más barato asumir un impago griego que meterse en un berenjenal de condonaciones en cadena. El problema es que tampoco quiere cargar con el muerto de ser quien deje a Grecia en la estacada. La solución perfecta es que fuese Grecia quien se marchase por propia voluntad, quizá sea esto lo que está buscando y la razón por la que está maniobrando tan confusamente y ganado tiempo.

Los mercados comenzaron el día de ayer con serias correcciones que rompieron los canales alcistas y desarrollaron las figuras apuntadas. Al Ibex se le junto el HCH con el levantamiento de la prohibición de cortos y en un par de horas ya había alcanzado el objetivo descendiendo más de un 3%.

La situación técnica era delicada cuando abrió un titubeante Wall Street, fue entonces cuando Draghi dijo aquello de “será por dinero” y anunció que el BCE participaría en el rescate griego. Los mercados se giraron tan deprisa que hubo tiempo para que algunos cerrarán incluso en positivo. Los mercados USA acabaron con subidas en torno al 1% y el S&P marcó un nuevo máximo de cuatro puntos.

Con todo ello, y ante un fin de semana que puede traer el acuerdo griego y siendo fiesta en Wall Street el próximo lunes, los mercados europeos abren con ganancias y vuelven a la parte alta del lateral en el que llevan moviéndose desde el 3 de febrero. Las Bolsas han dejado de moverse por su propia dinámica y están a merced de la noticia cuando no del rumor. Tenso equilibrio entre la dificultad para avanzar con claridad por la sobre compra y la imposibilidad de recortar por las expectativas favorables.